2020年8月中國電解鋁運行產能3793.1 萬噸，同比增加6.62%，環(huán)比增加1.44%，截至8月底建成產能4209.6萬噸，當月電解鋁開工率90.11%。

本月以來，云南神火、文山鋁業(yè)、廣元林豐、中鋁華潤和內蒙古創(chuàng)源相繼通電，推進下一段產能的啟動，而遼寧忠旺、廣元啟明星等項目正式復產，共同推進國內電解鋁行業(yè)運行產能繼續(xù)攀升。

截止8月底，文山鋁業(yè)、云南神火階段性投產計劃進入收尾階段，而廣元林豐、中鋁華潤和內蒙古創(chuàng)源正在陸續(xù)啟槽當中。除此之外，云南宏泰將在9月份啟動第一段產能，而云鋁海鑫和德保百礦雖無明確時間節(jié)點但也在投產準備當中。復產方面，繼續(xù)關注遼寧忠旺、焦作萬方、重慶國豐等項目外，青海百河也有復產計劃。簡單概括，國內電解鋁行業(yè)運行產能將繼續(xù)增加，增量也在50萬噸上下。我們預計8月中國電解鋁產量316.3萬噸，日均產量10.2萬噸，環(huán)比繼續(xù)微幅上升。

8月份國內電解鋁行業(yè)新增產能大部分以新建項目的投產為主，主要集中在西南地區(qū)。8月份涉及投復產的企業(yè)共計8家，累計投復產產能54萬噸左右。

在前期市場化減產的項目當中，8月份復產啟動的規(guī)模十分有限，除遼寧忠旺、重慶國豐、青海百河等企業(yè)穩(wěn)步復產或即將復產外，其它項目則以電解槽輪換檢修為主。綜合評估，我們維持前期觀點，預計年內真正有望實現(xiàn)復產的產能在50萬噸以內，年內新增產能主要來自新建項目的投產方面。